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2020年4月30日，伊禾農(nóng)品（430225）披露了2020年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.59億元，較上年同期增長(zhǎng)25%，凈利潤(rùn)為1789萬(wàn)元，較上年同期下降52.06%。
伊禾農(nóng)品一季度報(bào)顯示，公司凈利潤(rùn)同比下降是因?yàn)闋I(yíng)業(yè)收入的構(gòu)成受新冠疫情影響發(fā)生了較大變化，毛利率相對(duì)較低的肉類(lèi)生鮮業(yè)務(wù)在公司營(yíng)收的占比從上年同期的34.03%大幅上升至78.57%，拉低了整體毛利率。
一場(chǎng)突如其來(lái)的疫情，對(duì)于中國(guó)資本市場(chǎng)的公司而言就是一場(chǎng)大考，新冠疫情對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成的巨大沖擊迅速反映到上市公司業(yè)績(jī)報(bào)告中。從伊禾農(nóng)品已披露的定期報(bào)告來(lái)看，公司是一家生鮮流通綜合服務(wù)商，具備集全球采購(gòu)、通關(guān)管理、冷鏈倉(cāng)儲(chǔ)、銷(xiāo)售的生鮮流通全流程服務(wù)能力，產(chǎn)品涵蓋海內(nèi)外優(yōu)質(zhì)水果、蔬菜、肉類(lèi)以及海鮮等。數(shù)據(jù)顯示，公司近三年的營(yíng)業(yè)收入從2017年的15.72億元增長(zhǎng)至2019年的30.33億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到38.91%。公司營(yíng)收增長(zhǎng)的最大動(dòng)力來(lái)源于肉類(lèi)生鮮品類(lèi)，該品類(lèi)的收入從2017年的6.11億元增長(zhǎng)至2019年的19.52億元。由于肉類(lèi)生鮮的毛利率低于公司過(guò)去從事蔬菜、水果銷(xiāo)售的毛利率，公司整體毛利率從2017年的13.64%下降到2019年的11.96%，2020年一季度毛利率為7.21%。公司整體毛利率雖然出現(xiàn)下降，但是生鮮品類(lèi)的規(guī)模優(yōu)勢(shì)已經(jīng)逐步顯現(xiàn)。從年報(bào)數(shù)據(jù)可以看出，公司2019年肉類(lèi)生鮮的毛利率為8.75%，較2018年提升1.7 個(gè)百分點(diǎn)。可以預(yù)見(jiàn)，隨著公司肉類(lèi)生鮮產(chǎn)品銷(xiāo)售體量的迅速增長(zhǎng)，規(guī)模效應(yīng)會(huì)不斷提升，未來(lái)肉類(lèi)生鮮的毛利率有可能進(jìn)一步提升，總體毛利率下降的趨勢(shì)已經(jīng)得到控制。
財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，伊禾農(nóng)品在一季度較年初的預(yù)付款項(xiàng)從7.82億元增加至9.86億元，存貨也增加了2.26億元，達(dá)到6.33億元，表明公司在一季度采購(gòu)儲(chǔ)備了大量貨源。公司一季度報(bào)告未披露存貨中各品類(lèi)的占比情況，但根據(jù)公司2019年年度報(bào)告中披露的存貨品類(lèi)推測(cè)，公司存貨主要為肉類(lèi)生鮮產(chǎn)品的概率很大。
存貨的快速增長(zhǎng)會(huì)導(dǎo)致公司資產(chǎn)變現(xiàn)壓力增加，營(yíng)運(yùn)資金受到影響。但考慮到目前國(guó)內(nèi)疫情逐步得到控制，國(guó)內(nèi)的消費(fèi)需求有可能會(huì)迎來(lái)一輪報(bào)復(fù)性反彈，而如果海外疫情持續(xù)惡化則可能出現(xiàn)停港斷供的極端情況，公司目前加大進(jìn)貨儲(chǔ)備，為未來(lái)的產(chǎn)品銷(xiāo)售提供了有效保障。
但上述備貨策略也對(duì)公司的現(xiàn)金流造成了明顯影響。一季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，公司期末貨幣資金僅為6271萬(wàn)元，為歷年最低值，明顯存在資金壓力，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用相比2019年同期增長(zhǎng)較快，對(duì)短期凈利潤(rùn)形成制約。2020年5月8日，伊禾農(nóng)品精選層掛牌申請(qǐng)已獲受理。公司公告顯示，擬發(fā)行不超過(guò)5000萬(wàn)股用于建設(shè)數(shù)字化供應(yīng)鏈生態(tài)服務(wù)平臺(tái)及補(bǔ)充流動(dòng)資金，其中補(bǔ)充流動(dòng)資金的需求占比超過(guò)九成。若發(fā)行成功，募集的資金將為公司持續(xù)發(fā)展提供動(dòng)力。
隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)和消費(fèi)結(jié)構(gòu)的不斷升級(jí)，居民對(duì)生鮮的需求不斷增加，對(duì)品質(zhì)要求也不斷提高。車(chē)?yán)遄印⒘裆彽雀叨怂呀?jīng)成為水果攤檔的常見(jiàn)品種，澳大利亞高端牛肉、歐美高端豬肉也成為廣大居民餐桌上的常見(jiàn)菜肴，由此催生的市場(chǎng)需求正是伊禾農(nóng)品近幾年發(fā)展得以立足的關(guān)鍵點(diǎn)，而此次疫情導(dǎo)致民眾對(duì)健康、營(yíng)養(yǎng)和安全的生鮮食品需求增大，預(yù)計(jì)將會(huì)給伊禾農(nóng)品未來(lái)的業(yè)務(wù)發(fā)展提供巨大機(jī)遇和廣闊空間。
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